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　　2023年8月4日，公司发布2023年中报，功绩超预期。23H1实现贸易收入2.76亿元，yoy+42.0%，归母净利-128.8万元，yoy+96.5%；23Q2实现贸易收入1.60亿元2024年威尼斯人炸金花，同比增长48.3%，归母净利1,638.2万元，扭亏为盈。

　　收入端：国内KA客户策略布局奏效露出，外洋市集增长迅猛。国内受益于宏不雅经济逐渐回暖+公司深耕KA客户策略布局，23H1境内收入yoy+29.0%；外洋受益于泰西列国对华入境政策逐渐放开+公司积极迷惑外洋市集（新设泰国办公室，于迪拜、日本举办配合论坛），23H1境外收入yoy+109.2%。Q1合座收入yoy+34.0%，Q2合座收入yoy+48.3%，Q2主要受益于公司握续挖掘客户内需后劲并培植家具配套职业智商，类似客岁低基数效应呈现高速增长。

　　利润端：坚韧研发参预类似终局控费，净利实现扭亏。公司正处于业务快速拓展、技艺智商亟待冲突的要道时辰。销售端与随业务跑动同步回升，销售用度yoy+24.3%；研发端握续深切CAX一体化布局，打磨自主三维几何内核，研发用度yoy+38.6%。Q2公司归母净利率达10.2%，同比扭亏为盈。

　　结构端：2D、3D收入结构维稳2024年威尼斯人炸金花，CAE同比实现从无到有。

　　2DCAD实现收入1.77亿元，占比71.2%，yoy+35.2%；3DCAD实现收入0.68亿元，占比27.5%，yoy+35.1%；CAE实现收入58.68万元，占比0.24%，同比从无到有。

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　　瞻望2023H2，公司功绩有望握续高增。公司层面-收入端受益于22年低基数、3DCAD大客户逐渐冲突拓展垂类行业、消释收购北京博超；利润端受益于东说念主员投放减弱竣事用度拐点。行业层面-受益于卑鄙智能制造景气度回暖、相干国产替代撑握政策频出等。

比赛时间：2023-6-12   10：00

比赛时间：2023-6-12   03：15

　　咱们督察公司23~25年贸易收入预测为8.1/10.6/13.7亿元；督察23~25年归母净利润为1.51/2.17/3.09亿元。公司股票现价对应PS估值为21.8/16.8/12.9倍，督察“买入”评级。

　　市集竞争加重导致盈利智商受到阶段性挤压的风险；3D家具市集迷惑不足预期的风险；CAE技艺研发不足预期的风险2024年威尼斯人炸金花。